Perusahaan keluarga merupakan tulang punggung perekonomian di banyak negara berkembang, termasuk Indonesia. Dari sektor manufaktur, perdagangan, properti, hingga agribisnis, sebagian besar bisnis nasional dibangun, dikelola, dan diwariskan dalam lingkup keluarga. Namun, ketika perusahaan keluarga memasuki fase pertumbuhan lanjutan—ekspansi kapasitas, diversifikasi usaha, atau regenerasi manajemen—kebutuhan modal kerap menjadi tantangan utama.
Di titik inilah opsi menjual sebagian saham kepada investor eksternal mulai dipertimbangkan. Langkah ini bukan semata soal mencari dana segar, melainkan transformasi strategis yang akan mengubah struktur kepemilikan, tata kelola, dan arah bisnis ke depan. Sayangnya, banyak perusahaan keluarga gagal menarik investor bukan karena bisnisnya buruk, melainkan karena pendekatan yang kurang tepat.
Memahami Perspektif Investor
Sebelum menjual saham, pemilik perusahaan keluarga perlu memahami cara berpikir investor. Investor tidak membeli masa lalu, mereka membeli masa depan. Laporan laba yang besar memang penting, tetapi yang lebih menentukan adalah keberlanjutan bisnis, struktur organisasi, dan kejelasan strategi jangka panjang.
Investor profesional—baik private equity, strategic investor, maupun family office—akan bertanya: apakah bisnis ini bisa tumbuh tanpa terlalu bergantung pada satu figur keluarga? Apakah sistem pengambilan keputusan transparan? Apakah laporan keuangan dapat diaudit dan dipercaya?
Perusahaan keluarga yang masih dikelola secara informal, tanpa pemisahan jelas antara keuangan pribadi dan perusahaan, akan sulit meyakinkan investor untuk masuk.
Merapikan Tata Kelola Sebelum Menjual Saham
Salah satu kesalahan paling umum adalah menawarkan saham terlalu dini, sebelum perusahaan siap secara tata kelola. Investor akan melakukan due diligence mendalam—mulai dari legalitas aset, struktur kepemilikan, kontrak bisnis, hingga kepatuhan pajak.
Langkah pertama yang krusial adalah merapikan struktur perusahaan. Ini mencakup pembentukan holding yang jelas, penataan anak usaha, pembaruan anggaran dasar, serta kejelasan hak dan kewajiban pemegang saham. Dalam banyak kasus, perusahaan keluarga perlu membentuk dewan komisaris yang lebih profesional, tidak sepenuhnya diisi oleh anggota keluarga.
Tata kelola yang baik bukan berarti kehilangan kendali, tetapi justru meningkatkan nilai perusahaan di mata investor.
Memisahkan Peran Keluarga dan Profesional
Investor cenderung berhati-hati terhadap perusahaan yang seluruh keputusan strategisnya terpusat pada satu anggota keluarga, terutama pendiri. Ketergantungan berlebihan pada figur tertentu menciptakan risiko keberlanjutan.
Karena itu, perusahaan keluarga yang ingin menjual saham perlu mulai memisahkan peran pemilik dan pengelola. Pengangkatan manajemen profesional, penyusunan Key Performance Indicators (KPI), serta sistem pelaporan yang rutin dan terukur akan meningkatkan kredibilitas perusahaan.
Langkah ini juga menjadi sinyal bahwa perusahaan siap tumbuh secara institusional, bukan sekadar bertahan sebagai bisnis keluarga tradisional.
Menentukan Saham yang Dijual dan Hak Investor
Menjual saham bukan berarti harus kehilangan kendali. Banyak perusahaan keluarga sukses yang hanya melepas saham minoritas, misalnya 10–40 persen, dengan pengaturan hak suara dan hak veto tertentu.
Yang terpenting adalah kejelasan sejak awal: saham apa yang dijual, untuk apa dana hasil investasi digunakan, dan bagaimana exit strategy investor di masa depan. Investor akan sangat memperhatikan apakah dana digunakan untuk ekspansi produktif atau sekadar menutup masalah operasional.
Struktur transaksi bisa beragam, mulai dari penjualan saham langsung, penerbitan saham baru (rights issue), hingga kombinasi dengan instrumen utang konversi. Setiap skema memiliki implikasi kontrol dan valuasi yang berbeda.
Valuasi: Antara Harapan dan Realitas
Banyak pemilik perusahaan keluarga memiliki persepsi valuasi yang terlalu tinggi karena keterikatan emosional terhadap bisnis yang dibangun bertahun-tahun. Namun, valuasi investor didasarkan pada data, proyeksi, dan risiko.
Valuasi yang realistis justru akan mempercepat transaksi dan membangun hubungan jangka panjang yang sehat dengan investor. Dalam banyak kasus, menerima valuasi yang sedikit lebih rendah namun dengan investor berkualitas tinggi dapat memberikan manfaat strategis yang jauh lebih besar.
Menggunakan penasihat keuangan independen dapat membantu menjembatani perbedaan ekspektasi antara pemilik dan investor.
Menyusun Narasi Investasi yang Kuat
Investor tidak hanya membeli angka, mereka membeli cerita yang masuk akal. Perusahaan keluarga perlu mampu menjelaskan dengan jelas: apa keunggulan kompetitif bisnis, mengapa pasar masih terbuka luas, dan bagaimana perusahaan akan berkembang dalam lima hingga sepuluh tahun ke depan.
Narasi investasi yang baik menggabungkan data keuangan, tren industri, serta visi pemilik perusahaan. Tanpa cerita yang koheren, bahkan bisnis yang sehat sekalipun akan sulit menarik minat investor.
Mengelola Dinamika Internal Keluarga
Menjual saham sering kali memunculkan dinamika internal dalam keluarga. Tidak semua anggota keluarga memiliki pandangan yang sama soal masuknya investor eksternal. Konflik internal yang tidak diselesaikan dapat menjadi red flag bagi investor.
Karena itu, penting bagi keluarga pemilik untuk mencapai kesepakatan internal terlebih dahulu, termasuk mengenai peran masing-masing anggota, pembagian dividen, dan rencana jangka panjang perusahaan. Dalam beberapa kasus, family constitution atau perjanjian keluarga menjadi alat penting untuk menjaga harmon
Bagi bapak/Ibu yang hendak menjual saham perusahaan keluarga, kami siap bantu. Kebetulan kami memang punya jaringan yang cukup kuat dengan kalangan investor.
Hubungi kami:
Email : investment@idxcore.com
HP/WA : +62 812-9951-8136
_______________________
